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前几天中矿资源发布了2022年三季报业绩预告，市场认为不及预期，盘中也被砸了一波，但真的不及预期吗？

01  中矿资源2022年三季度业绩预告

预计2022 年前三 季度实现归母净利润 20－21 亿元，同比增长 561．57％－594．65％；预计实现扣非净利润 19．45－20．45 亿元，同比增长567．07％－601．36％。预计 Q3 实现归母净利润 6．77－7．77 亿 元 ， 同比增 长424．42％－501．85％。  一季报和中报它的归母净利润分别为7．75亿和5．48亿；扣非净利润分别为7．74亿和5亿。于是有些人就认为三季度的业绩不及预期了。

确实，初看三季度的业绩，以中枢7．27亿来看，虽然相比中报有所回升，但也不及一季度的业绩，在锂矿价格持续位于高位的情况下，这个业绩并不亮眼。 但事实却是：一季度净利润之所以那么生猛，是因为去年的低价矿石库存还没用完，随着低价锂矿库存用完之后，开始购买高价锂矿后，公司的利润率无可避免的受到影响。 

在三季度锂矿价格依然保持在高位的情况下，公司的净利润还能超过中报，说明了公司的铯铷盐业务表现超预期了。 由于这两年新能源的大爆发，锂盐价格狂飙，市场更关注的是公司的锂盐和锂矿业务，但其实它的铯铷盐业务也是实力非常强大的。 

中矿手握两座可规模化开采铯榴石矿山 Tanco 和 Bikita，掌握全球 80％以上铯铷资源，它的竞争由于对手缺乏矿产资源，市占率被中矿持续侵蚀是必然的，事实上，公司已经成为全球铯铷盐龙头，掌握着定价权，未来的话语权还会持续增强。 

而铯在国防军工、航空航天、通讯行业、新能源行业、特种玻璃、催化剂，乃至生物化学和医药等领域，都有广泛的应用，公司的这块业务未来同样有足够大的想象空间。 

考虑到铯铷盐业务在公司营收占比中已经比较小了，2022年中报营收占比也就10％左右，重点还是锂盐业务，之所以三季度的净利润不及一季度，还是因为公司的Bikita矿虽然已经开采了，但首批锂矿运到国内的加工厂，已经到了8月底了，还没来得及贡献业绩。 

但可以预期，从第四季度开始，随着Bikita的锂矿源源不断地运回国内公司，公司的锂矿自供率持续的提升，只要当前的碳酸锂价格保持在高位，公司的业绩就将持续的超预期。 

公司也在持续加大产能的扩建，新建的 2．5 万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线于 2021 年 11 月达产，公司 6000 吨氟化锂生产线改扩建完成，公司所属加拿大 Tanco 矿山 18 万吨矿石／年生产线改扩建于今年三季度完成。 

预计2023 年公司碳酸锂供应量建成产能共 5．65 万吨，到 24 年自给率可达 85．61％。公司还将推进 50 万 吨／年的 Tanco 矿扩建，远期如果建成将供应 1．51 万吨 LCE 供应量，共计 6．76 万吨碳酸锂供应量，自给率可达 102．42％。  

只要锂价为主的情况下， 随着产能的提升，以及锂矿自供率的提升，公司将迎来利润的持续飙升阶段。 

此外，在锂矿储备上，公司也有好消息。

02  东区扩储最大的意义所在

前几天公司发布了公告：由 IRES 机构评估的 Bikita 东区锂矿石量 2510．10 万吨， 平均 Li2O 品位 1．15％，Li2O 含量 28．78 万吨，折合碳酸锂 71．09 万吨。加上西区的资源量，预计 Bikita 矿产资源量合计达 5451．50 万吨矿石量，折合碳酸锂 156．05 万吨，较原来的 84．96 万吨提升 83．67％。  

有一说一，这个扩储公告不像有些持仓者吹的那么炸裂，毕竟此前公告的也就增加了10万吨。 这件事情最大的厉害在哪里呢？ 这证明了位于Kamativi矿脉这个全球知名的七条巨型锂矿脉之一的Bikita矿后续的潜力依然巨大，此处东区扩储，后续极大的概率还有新增出来。 

以及证明了公司作为资源勘探起家的锂盐新贵，具有独特的优势，公司可以用更低的成本去挖掘到更高价值的矿产资产。 中报也说了，将投入7，000万来用于资源的勘探，以公司脚踏实地，几乎是每一步都算数的作风，几千万砸下去，后续的资源储备非常值得期待。 

可是肯定还会有很多人会说：说的这么好，为什么就不涨你？ 这个跟整个锂矿板块一样的，现在市场就是预期你的预期，整个板块都低迷。 而且，客观的讲，过去这一波行情，其实它也没有回调多少，反弹的时候弱一些也正常。 再者股价的走势除了跟基本面相关，还跟估值、市场预期、流动性等密切相关，短期走势有很多的不确定性。 

但是时间拉长看，跟业绩肯定是密切相关的，以公司这种稳健的风格，接下来随着锂矿自供率的逐步提升，和锂价价格的持续上行，或者稳住当前的高位，公司接下来一两年的业绩都不用太过担心。更不要说还有非常大的可能，各种矿产资源储备还会持续增加。 这种公司，只需要多给一点耐心，至少从leo的角度，中矿资源至少值个1000亿。

原文标题 : 迎来大利好，业绩将持续飞升，继续强烈看好，至少翻倍